Biuro prasowe UNIQA

Dzisiejsze dane z rynku pracy nieco zaskoczyły. Spada zarówno dynamika wynagrodzeń, jak i zatrudnienie.

Jak podał GUS, przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w maju o 8,4% r/r wobec 9,3% r/r w kwietniu. Potwierdza to, że zaskakująco wysoki wynik z kwietnia był bardziej jednorazowym odchyleniem niż oznaką trwałej zmiany trendu. Wolniejsze tempo wzrostu wynika m.in. z ograniczonej skali wypłat dodatkowych, obserwowanych w poprzednim miesiącu (takich jak nagrody uznaniowe, motywacyjne czy premie roczne). Presja płacowa wyraźnie osłabła, wpisując się w spadkowy trend.

Z punktu widzenia polityki monetarnej to pozytywny sygnał – przestrzeń do dalszego spadku inflacji bazowej się zwiększa, a perspektywa obniżek stóp procentowych staje się wyraźniejsza.

Choć dzisiejsze dane bez wątpienia wpisują się w scenariusz sprzyjający luzowaniu polityki pieniężnej, trudno mówić o przełomie. Rynek już od dłuższego czasu dyskontuje możliwość cięć. Mimo to realne decyzje mogą jeszcze chwilę poczekać. Lipcowe posiedzenie RPP najprawdopodobniej nie przyniesie zmian – duży w tym udział utrzymujących się napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.

Z kolei dane dotyczące zatrudnienia mają zdecydowanie mniej optymistyczny wydźwięk. Roczna dynamika zatrudnienia wyniosła -0,8% r/r. To wynik, który nie daje powodów do optymizmu, jeśli chodzi o perspektywy rynku pracy w bieżącym roku. Firmy nadal ostrożnie podchodzą do zwiększania zatrudnienia.

Autor: Mateusz Myśliwiec, analityk rynku funduszy inwestycyjnych w UNIQA TFI.